Pre Ipo Magazzino Opzioni Valutazione

Eventi di lavoro: Assunzione Stock Grant dimensioni in pre-IPO Tech Aziende Punti chiave Se si calcola la percentuale di società si possiede, si può vedere quanto le vostre azioni potrebbero valere come l'azienda cresce. È possibile determinare se la concessione è competitivo per la percentuale della società le azioni rappresentano. Ogni livello dell'organizzazione dovrebbe ottenere la metà delle opzioni del livello sopra di esso. Si noti che è raro per un stock option concedono a qualcuno che non sia un amministratore delegato di superare 1. Nota dell'Editore: Anche se questo articolo è stato scritto in un'epoca precedente nell'uso di compensazione azionaria, l'approccio generale e il metodo che viene descritto sono ancora attualmente utilizzato dalle aziende di pre-IPO. Per i dati più recenti, consultare le domande frequenti su stock grant e le pratiche di stock grant e le dimensioni in fase di pre-IPO e companies. Until privato è diventato pratica comune nel 1990 per offrire stock grant per un tempo relativamente ampio spettro di dipendenti, la maggior parte delle persone erano contenuti solo ricevere affatto. Sebbene compensi di natura azionaria è stata ammaccata dalle tendenze dei mercati azionari e dei cambiamenti contabili, i dipendenti ancora accolgono premi azionari e sono più esperti di loro che hanno usato per essere. Ora in genere chiedono se le sovvenzioni sono offerti sono competitivi con quello che ci si aspetta da un altro datore di lavoro nel loro settore. Come ulteriori informazioni sono rese disponibili sulle pratiche e le funzioni di stock grant, i dipendenti hanno bisogno di dati solidi sulle pratiche di sovvenzione. Stipendio studiato le tendenze in imprese high-tech durante il boom delle dotcom. In una startup, la sua non quanti: la sua percentuale Se si calcola la percentuale di società si possiede, si può vedere quanto le vostre azioni potrebbero valere come l'azienda cresce. In particolare in aziende startup high-tech, è più importante sapere qual è la percentuale della società una borsa di stock option rappresenta quello che è di sapere quante azioni si ottiene. Dont farsi prendere nei numeri, ha detto Keith Fortier, un ex consulente di compensazione con stipendio. In una startup, il significato è nelle percentuali. In una società quotata in borsa, è possibile moltiplicare il numero di opzioni volte il prezzo corrente delle azioni, quindi sottrarre il numero di azioni volte il prezzo di acquisto, per ottenere una rapida senso di quanto le opzioni valgono. In una società più giovane, in cui le azioni sono meno liquidi, è più difficile calcolare quali sono le opzioni vale la pena. anche se è probabile che vale di più se la società fa bene rispetto alle opzioni che si potrebbe ottenere in una società quotata in borsa. Se si calcola la percentuale di società si possiede, è possibile creare scenari per quanto le vostre azioni potrebbero valere come l'azienda cresce. Ecco perché la percentuale è un dato importante. Per calcolare la percentuale di società che si sono offerti, è necessario sapere quante azioni sono eccezionali. Il valore di una società (noto anche come la sua capitalizzazione di mercato, o motivi di mercato) è il numero di azioni in circolazione volte il prezzo per azione. Una startup potrebbe essere valutato a 2 milioni quando un dipendente presto entra a far parte della società, ma raggiungere un valore di 20 o addirittura 200 milioni solo un anno o due più tardi. Sapendo che ci sono 20 milioni di azioni in circolazione rende possibile per un ingegnere di produzione prospettico per valutare se una borsa di assunzione di 7.500 opzioni è giusto. Un candidato esperto determina se la concessione è competitivo per la percentuale della società le azioni rappresentano. Alcune aziende hanno un numero relativamente alto di azioni in circolazione in modo che possano dare opzioni di sovvenzioni che suonano bene come numeri interi. Ma il candidato di buon senso dovrebbe determinare se la concessione è competitivo per la percentuale di società che le azioni rappresentano. Un contributo di 75.000 azioni di una società che ha 200 milioni di azioni in circolazione è equivalente ad una concessione di 7.500 azioni di una società altrimenti identica con 20 milioni di azioni in circolazione. Nell'esempio precedente, la concessione ingegneri di produzione rappresenta il 0,038 per cento della società. Questa percentuale può sembrare piccolo, ma si traduce in un valore di concessione di 750 per lo stock se la società è un valore di 2 milioni 7.500 se la società vale 20 milioni e 75.000 se la società vale 200 milioni. sovvenzioni annuali contro sovvenzioni nuova auto in imprese high-tech Ogni livello nell'organizzazione dovrebbero ottenere la metà delle opzioni del livello sopra di esso. Anche se le stock option possono essere utilizzati come incentivi, i più comuni tipi di opzioni sovvenzioni sono sovvenzioni annuali e cassetta di sovvenzioni. Una sovvenzione annuale si ripete ogni anno, fino a quando le modifiche del piano, mentre una borsa di studio a noleggio è un sussidio unico. Alcune aziende offrono entrambe le borse di autonoleggio e sovvenzioni annuali. Questi piani sono di solito soggetti a un programma di maturazione, in cui un dipendente è assegnatario di azioni, ma si guadagna il diritto di proprietà - vale a dire il diritto di esercitare la loro - nel corso del tempo. sovvenzioni annuali ricorrenti sono di solito pagati a persone anziane e sono più comuni nelle società costituite il cui prezzo delle azioni è più livelli. In start-up, la concessione a noleggio è notevolmente più grande rispetto a qualsiasi sovvenzione annuale, e può essere l'unica concessione l'azienda offre in un primo momento. Quando una società inizia, il rischio è più alto, e il prezzo delle azioni è più basso, in modo che le sovvenzioni opzioni sono molto più alti. Nel corso del tempo, la diminuzione del rischio, gli aumenti di prezzo delle azioni, e il numero delle azioni emesse per i nuovi assunti è inferiore. Una buona regola, secondo Bill Coleman, ex vice presidente di compensazione a stipendio, è che ogni livello dell'organizzazione dovrebbe ottenere la metà delle opzioni del livello sopra di esso. Per esempio, in una società in cui il CEO ottiene una borsa di assunzione di 400.000 azioni, le sovvenzioni opzione potrebbe assomigliare a questo. Regola generale: ogni livello ottiene la metà delle azioni del livello sopra di esso. Fonte: Stipendio, gennaio 2000. Le tabelle 1 e 2 mostrano recenti pratiche di concessione tra le imprese ad alta tecnologia, che offrono borse di studio annuali e assumono sovvenzioni, rispettivamente. I dati, che viene da studi pubblicati, è espressa in termini di percentuali di società. Per l'illustrazione, le sovvenzioni sono espressi in termini di numero di opzioni in una società con 20 milioni di azioni in circolazione. Il set di dati comprende sia start-up e le società stabilite, in particolare quelle appena prima e subito dopo una IPO. Tabella 1. pratiche annuali di stock option grant nel settore ad alta tecnologia. sovvenzioni annuo in percentuale di azioni di opzioni in essere sulla base di 20 milioni di azioni in circolazione esecutivo Top (2-5) Fonte: Stipendio, sulla base dei dati raccolti dalle indagini pubblicati a partire da gennaio noleggio 2000. Tabella 2. stock option sovvenzioni ad alta tecnologia industria. Noleggiare borse di studio come percentuale di azioni di opzioni in essere sulla base di 20 milioni di azioni in circolazione di servizi professionali anziani 2 ° livello - Ingegneria 2 ° livello - 2 ° livello finanziario - di marketing tecnologico senior. Personale 2 ° livello - prof. SVC. Assoc. consulente legale 3 ° livello - Ingegneria 3 ° livello - marketing manager contabile - ingresso esenti tecnica (senior) esenti tecnica (intermedio) esenti tecnica (ingresso) esenti non tecnico (senior) esenti non tecnico (intermedio) esenti non tecnico (ingresso) Fonte: Stipendio, basata su dati compilati dalle indagini pubblicati a partire da gennaio 2000. si noti che è raro per un stock option concedono a qualcuno che non sia un amministratore delegato di superare 1. (Fondatori tipicamente trattenere una percentuale significativamente più grande della società, ma le loro azioni non sono inclusi nella i dati.) per fare un esempio estremo, se 100 dipendenti sono stati concessi una media di 1 per cento della società ciascuno, non ci sarebbe nulla di sinistra per chiunque altro. percentuali di possesso ad un evento di liquidità Come azienda si prepara per un'offerta pubblica iniziale. una fusione, o di qualche altro evento di liquidità (un momento finanziario in cui gli azionisti sono in grado di vendere o liquidare, le loro azioni), la struttura proprietaria si sposta in genere un po '. In una IPO, per esempio, di alto profilo dirigenti sono di solito portati a preservare la credibilità supplementare e Insight Management. Wall Street, banche d'investimento, e la comunità finanziaria nel suo complesso sguardo al team di gestione quando si valuta l'opportunità di investimento, ha detto Coleman. I dipendenti che sono state lì sin dall'inizio sono a volte sorpresi di vedere un gran numero di opzioni viene data fuori vicino l'IPO, ma dovrebbero aspettano. Anche se diluisce la loro proprietà, il suo fare per aumentare il valore della società inducendo il più alto livello di dirigenti e migliorare il potenziale degli investimenti in tal modo. Le persone che progettano piani di stock option anticipare gli eventi di liquidità per mettere da parte grandi riserve di opzioni per queste assunzioni in fase avanzata. Di conseguenza, la struttura di proprietà di una società high-tech ad un evento di liquidità simile a quello nella Tabella 3. Anche in questo caso, i numeri sono espressi in termini di percentuale di azioni in circolazione e il numero di azioni di una società con 20 milioni di azioni in circolazione. I dati provengono da studi pubblicati e da analisi di S-1 limatura. Tabella 3. livelli di proprietà ad un evento di liquidità nel settore high-tech. livelli di proprietà come percentuale di azioni in circolazione proprietà sulla base di 20 milioni di azioni in circolazione Fonte: Stipendio, sulla base di dati raccolti dalle indagini e analisi delle pratiche effettive pubblicato da S-1 documenti depositati a partire dal gennaio 2000. Informazioni esclude fondatori aziende. Fortier ha sottolineato che la sua importante tenere a mente i cambiamenti nelle pratiche di compensazione nel corso del tempo. Questi dati riflettono le pratiche di sovvenzione durante il boom delle dotcom, ha detto. I wouldnt essere sorpreso se ci fosse qualche cambiamento nella composizione dei pacchetti di compensazione nelle industrie su tutta la linea. Ironia della sorte, però, ha detto, è proprio quando il mercato azionario è giù, come è ora, che idealmente vuole negoziare per ulteriori opzioni. (Per i dettagli sulla negoziazione con compensazione azionaria, vedere la serie di articoli rilevanti altrove in questo sito.) Johanna Schlegel ha scritto questo articolo quando ha lavorato a stipendio, che era una risorsa completa dello stipendio e la compensazione informazioni. Condividi questo articolo: Il contenuto è fornito come risorsa educativa. myStockOptions non sarà responsabile per eventuali errori o ritardi nel contenuto, o le eventuali decisioni assunte in base ad essi. Copyright copia 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions è un marchio registrato federale. Si prega di non copiare o estratto queste informazioni senza l'espressa autorizzazione di myStockOptions. editorsmystockoptions contatto per licenza information. If l'azienda non ha fornito il numero di azioni in circolazione, non è possibile effettuare una stima del vostro options039 valore potenziale. Se si dispone di azioni in circolazione, si dovrebbe prendere in considerazione un paio di cose: 1) La preferenza per la liquidità delle azioni privilegiate contro azioni ordinarie. Le opzioni potranno convertire in azioni ordinarie, e in alcuni scenari di uscita (come un'acquisizione), si can039t semplicemente moltiplicare l'offerta di acquisizione da parte della percentuale di possesso si ha della società. Ulteriori informazioni qui. 2) la diluizione futuro. gli investitori futuri (a titolo di fase tardo-round di finanziamento privato, o IPO) si diluire la vostra quota di proprietà della società, spesso in modo significativo. Prendere Grubhub039s recente IPO. La società ha emesso 4.000.000 di nuove azioni di magazzino (in cima alle attuali 74 milioni di azioni in circolazione). Se aveste posseduto 2000 azioni, il vostro 0,00,27 mila proprietà (2.000 74 milioni) sarebbe ora essere diluito fino a 0,00,256 mila (2.000 78 milioni). Si può vedere Grubhub039s IPO deposito (che è a disposizione del pubblico) qui. Nel caso della fase tardo-round di finanziamento privato, la diluizione può essere molto più estremo. Così dove che si lascia Supponendo di avere il numero di azioni in circolazione: 1) Capire la vostra proprietà al momento dell'emissione 2) Controllare la diluizione storico per le aziende del vostro dimensioni e grado 3) assumere un valore di uscita realistica della società 4) applicare 2 a 1 e moltiplicarlo per 3 e questa è una stima molto molto approssimativa di ciò che le opzioni potrebbero valere. Alcune altre tecniche per la valutazione dell'azienda: tondi recenti di finanziamento: Questo è abbastanza semplice: attraverso la ricerca di ciò che gli investitori recenti pagati per investire nella società, è possibile ottenere una stima su ciò che le vostre azioni sono attualmente vale la pena. Ricordate, VC scrivere grandi controlli e di solito avrebbe accesso all'azienda di: Bilancio (numeri delle entrate precisa, head count, la crescita dei ricavi, margini, redditività) Senior Management (strategia di marketing, la valutazione della leadership, il talento) Il Cap Table Michael Ostendorff e il team di VC esperti hanno gentilmente reso queste informazioni a disposizione del pubblico per un certo numero di aziende, come Uber e Lyft. In caso contrario, si può chiedere il vostro company. Multiple di entrate Un altro metodo di valutazione è confrontando come altre aziende dello stesso settore sono valutate, sia nei mercati pubblici (in cui la determinazione dei prezzi in tempo reale e bilancio certificato sono entrambi disponibili) o via mampas. Di solito valutiamo le aziende che utilizzano un Discounted Cash Flow o DCF, modello. In poche parole, sommando una capacità company039s di generare profitti in denaro, e attualizzazione profitti in denaro che l'azienda guadagnare in futuro, siamo in grado di ricavare un valore della società. Tuttavia, molte aziende VC-backed non sono ancora redditizie anche dopo they039ve andato pubblico, in modo da un'analisi DCF non si adatta il disegno di legge. Invece, possiamo vedere come il reddito company039s (che anche le aziende più redditizie avrà). Le aziende in alcuni settori (Adtech, e-commerce, Big Data) sono spesso valutati in un certo multiplo del loro fatturato annuo. Anche se it039s piuttosto grezzo, la logica è che tutte le aziende in un settore specifico generano entrate e operano in modo simile (X va a SGampA, X margine di profitto lordo, ecc). Supponendo che alla ricerca della società privata you039re ha condiviso con il pubblico i suoi numeri delle entrate annuali (come ha fatto un Re Lane, nel 2013:. Nymagnewsbusinessb), è possibile utilizzare un multiplo settore Ricavi da un concorrente pubblico per ricavare un valore stimato. Un esempio: Zulily (società pubblica, sotto il ticker ZU) è un sito di vendita di e-commerce flash che, a partire dal 14 luglio 2014 ha una capitalizzazione di mercato di 4,6 miliardi. Come da documenti pubblici, la società aveva finale fatturato di 12 mesi di 806.580.000, o un multiplo entrate 5,7x. Un Re Lane, una società privata che si trova sul ritmo per 300 milioni di fatturato annuo nel 2013, potrebbe (ancora una volta, con un po 'di analisi molto grezzo) saranno valutati in 1.710 miliardi di euro (5,7 300 milioni). valutazioni delle aziende private sono molto diverso da quello valutazioni delle aziende pubbliche. Si dovrebbe cercare di trovare tutte le informazioni disponibili il più possibile, in particolare sui recenti round di finanziamento: servono spesso come il miglior sbocco per valutare il valore corrente delle vostre azioni. (Full disclosure: io sono un fondatore a EquityZen, un mercato per gli investimenti aziendali privati) 19.1k Visualizzazioni middot middot View upvotes Non per ReproductionHow una IPO è valutato un'offerta pubblica iniziale (IPO) è il processo mediante il quale una società privata quotata in borsa diventa in una borsa. Una volta che una società è pubblica, è di proprietà di azionisti che acquistano lo stock companys quando viene messo sul mercato. Per molti investitori, l'unica vera esposizione che devono il processo di IPO si verifica un paio di settimane prima della IPO, quando le fonti dei media di informare il pubblico. Come una società viene valutata a un particolare prezzo delle azioni è relativamente sconosciuto, se non per le banche d'investimento coinvolte e gli investitori seri che sono disposti a versare sopra documenti di registrazione per uno sguardo ai dati finanziari companys. In questo articolo vi guardare a ciò che gli investitori hanno bisogno di conoscere il processo di valutazione di IPO. (Per ulteriori informazioni, consultare gli alti e bassi di offerte pubbliche iniziali.) Quantitativa dei componenti della IPO di valutazione Come ogni attività di vendita, una vendita di successo dipende la domanda per il prodotto che stai vendendo - una forte domanda per l'azienda porterà ad un più alto prezzo di collocamento. La forte domanda non significa che la società è più prezioso - piuttosto, la società avrà una valutazione più alta. In pratica, questa distinzione è importante. Due società identiche possono avere molto diverse valutazioni IPO solo a causa della tempistica della IPO, rispetto alla domanda del mercato. Un esempio estremo è la massiccia valutazioni delle IPO al culmine della tecnologia rispetto a simili (e anche superiori) IPO tecnologia da allora. Le aziende che ha attraversato IPO al picco ricevuto valutazioni molto più alti - e di conseguenza molto più capitale di investimento - solo perché hanno venduto quando la domanda è stata elevata. (Scopri come le aziende possono risparmiare o aumentare il loro prezzo di offerta pubblica con queste opzioni Per di più, vedere Opzioni greenshoe:. Un IPO migliore amico.) Un altro aspetto della valutazione IPO è comparabili del settore. Se il candidato IPO è in un campo che ha già comparabili società quotate in borsa, la valutazione IPO potrebbe essere legato ai multipli di valutazione di essere assegnati ai concorrenti. La logica è che gli investitori saranno disposti a pagare un importo analogo per una nuova azienda nel settore in quanto sono attualmente pagando per le imprese già esistenti. Oltre a visualizzare comparabili, una valutazione IPO dipende in larga misura le proiezioni di crescita futura companys. La crescita è una parte importante della creazione di valore e il motivo principale dietro un IPO è quello di raccogliere più capitale per finanziare l'ulteriore crescita. La vendita di successo di una IPO spesso dipende dai piani della società e proiezioni per la crescita futura aggressiva. Componenti qualitative di IPO valutazione Alcuni dei fattori che giocano un ruolo importante in una valutazione di IPO non si basano su numeri o proiezioni finanziarie. elementi qualitativi che compongono una storia companys può essere potente - o ancora più potente - come le proiezioni delle entrate e finanziari. La società può avere un nuovo prodotto o servizio che cambierà il modo di fare le cose, o può essere all'avanguardia di un nuovo modello di business insieme. Anche in questo caso, vale la pena ricordare l'hype su Internet Torna scorte nel 1990. Le aziende che hanno promosso nuovi ed entusiasmanti tecnologie sono state dato valutazioni multi-miliardi di dollari, nonostante hanno poca o nessuna ricavi. Allo stesso modo, le aziende che subiscono una IPO possono irrobustirsi la loro storia con l'aggiunta di veterani del settore e consulenti per il loro libro paga. dando l'apparenza di un business in crescita con gestione esperta. riposa qui una dura verità su IPO a volte, i fondamentali attuali del business passano in secondo piano per la commerciabilità del business. E 'importante per IPO investitori di avere una solida conoscenza dei fatti e dei rischi coinvolti nel processo, e non essere distratti da una storia indietro appariscente. (Per ulteriori informazioni, consultare Uno sguardo al primario e mercato secondario.) Fatti e rischi di IPO Il primo obiettivo di una IPO è quello di vendere il numero predeterminato di azioni in emissione al pubblico al miglior prezzo possibile. Ciò significa che pochissime IPO arrivano sul mercato, quando l'appetito per i titoli è basso - che è, quando le scorte sono a buon mercato. Quando le azioni sono sottovalutate. la probabilità di una IPO ottenere un prezzo nella fascia alta della gamma è molto sottile. Quindi, prima di investire in qualsiasi IPO, capiscono che i banchieri di investimento li promuovono durante i periodi in cui la domanda per gli stock è favorevole. Quando la domanda è forte e prezzi sono alti, vi è un rischio maggiore di un hype IPO superando i suoi fondamenti. Questo è grande per la società la raccolta di capitali, ma non così buono per gli investitori che stanno comprando azioni. (IPO hanno molti rischi uniche che li rendono diversi dalla giacenza media. Per di più, vedere la Murky acque del IPO mercato.) Il mercato delle IPO in fondo è morto durante la recessione 2009-2010 perché valutazioni dei titoli erano bassi in tutto il mercato. scorte IPO non potrebbero giustificare una valutazione straordinariamente quando gli stock esistenti sono stati commerciando in territorio di valore, quindi la maggior parte ha scelto di non testare il mercato. Valorizzare un IPO non è diverso da valutare una società pubblica esistente. Prendere in considerazione i flussi di cassa. patrimoniale e redditività del business in relazione al prezzo pagato per l'azienda. Certo, la crescita futura è una componente importante di creazione di valore, ma overpaying per che la crescita è un modo semplice per perdere i soldi nell'investimento. (Per la lettura correlate, vedere investire in IPO ETF).